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本文转自：场内交易型产品论坛

内容摘要

前言

Hello，大家好，小编今天来和大家聊一聊基建行业！提到“基建”两个字大家脑海里最先浮现的是什么场景呢？修到家门口的地铁站？楼上住户装修时刺耳的叮咣声？还是烈日炎炎下农民工辛勤的背影？

其实基建行业出现在我们生活的点点滴滴当中。百度百科对于基建的描述是这样的：“例如公路、铁路、桥梁和各类工业及民用建筑等工程的新建、改建、扩建、恢复工程，以及机器设备、车辆船舶的购置安装及与之有关的工作。”通俗的来讲就是我们人类社会肉眼可见的文明大多都是基建的产物！

在基金公司加速布局各个行业ETF的同时，包括小编在内的大众投资者们估计都是对着五花八门的ETF产品望洋兴叹。所以这个系列的文章主旨在于简单粗略的给大家介绍各个行业，主要是帮助我们（包括小编自己）去了解每个行业大体的轮廓，不会过于深入的探究细节，毕竟我们普通人做投资也不会用一个月的时间去做一个1500页的公司尽职调查吧。是吧？不是只有我自己不做吧？原来小丑竟是我自己。。。

好！让我们话不多说，开始建起来吧！

基建与我国GDP的关系

宏观来看，基建投资是拉动和调节我国经济增长的主要方式之一。

据上图所示，我们可以看出基建投资与GDP数据存在着一种反向关系：当经济下行、GDP增速放缓时，基建投资规模会有一个明显的扩大，拉动经济增长；当经济上行、GDP加速上涨时，基建投资会有一个明显的减速，防止经济过热。

基建投资对经济的拉动主要体现在对行业上下游产业链（水泥、钢铁、工程机械等）的需求刺激作用，带动全行业需求上涨并直接增加就业岗位。

另一方面，正确有效的基建投资可以为后续的经济发展积蓄能量，比如截至2020年底，我国高速铁路运营里程达3.79万公里，稳居世界第一；根据国家统计局的数据，2019年国家铁路完成旅客发送量35.7亿人次，2020年尽管受到疫情影响，高铁旅客发送量也达到了21.6亿人次。高铁不单单解决了我国人民的出行问题，更是带动了高铁沿线地区的经济、文化、教育、科技的快速发展，为接下来的经济布局打下坚实的基础。

基建投资更是改变了人们的生活方式，近年来消费对我国经济的拉动作用日益增强，电子商务平台和移动支付更是将网购带进了家家户户。根据官方公布的数据，2020年双十一天猫的成交额为4982亿元，相比2019年双十一成交额（2684亿元）增长了86%。一系列惊人的消费数据正是建立在我国强大的通信网络覆盖、便捷的交通线路、高效的物流体系等基础设施之上的。

基建的钱从哪里来？

如果说起房地产投资，我们大概知道房地产公司可以通过发债、上市或增发股票来融资，融到钱以后就可以去买地、盖房，扩大经营，创造利润。那么基建行业的钱从哪里来呢？高速公路和高铁是哪位好心人捐钱修起来的吗？

小编就带大家简单的看看基建的资金是从哪里来的。

自筹资金主要包含政府性基金、城投债、PPP和非标。政府性基金指的是国家通过提供土地或服务获取的收入；城投债可以视为地方政府发的债；PPP简单来说就是政府与社会资本合作开发项目；非标就是非标准化的一些债权性资产，比如信托资产。

国家预算内资金是通过财政预算方式集中的国营企业上缴利润和税收以及城乡各项税收。

国内贷款即符合条件的企业向银行申请基建贷款。

基建的政策面怎么样？

今年以来多个重要会议都提及了专项债的发行和使用。8月27日，财政部发布的《2021年上半年中国财政政策执行情况报告》中提出“加快下半年预算支出和地方政府债券发行进度”。9月1日，国务院常务会议指出“发挥地方政府专项债作用带动扩大有效投资”。9月6日， 2021中国国际数字经济博览指出“适度超前进行基础设施建设”。

目前来看，政策层面体现了对基建行业强有力的支持。

我国基建未来发展空间大吗？

我们在做投资决策的时候最关心的问题之一就是“这个东西有未来吗？”我们都希望进入一个朝阳行业，公司利润可以快速增长；而不是一个已经饱和、面临极度内卷的行业。对于基建行业而言，我们可以用城镇化率来简单评估一下行业的“年龄”。

截至2019年底，中国城镇化率为60.60%，而世界普遍发达国家的城镇化率已经达到80%以上。中国社会科学院农村发展研究所测算，中国城镇化率在2035年能够达到72%，2050年能够接近80%。这也就是说我国至少还需要30年才能在城镇化率方面追上发达国家现有水平。

随着我国城镇化率的不断提升，人口的聚集会带动大量的基建和住房的需求。根据中金公司的研究报告，日本的基建投资在城镇化率达到70%以前都处于快速增长的状态，在城镇化率突破70%后，日本的基建投资增速才开始趋稳。借鉴日本的经验，我国近年来基建相关领域需求大概率会维持高增长。

如何参与投资基建行业？

基建行业涵盖多个细分领域：交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，电力、热力、燃气及水的生产和供应业。作为个人投资者，想从这么多细分行业中挑选出优质的股票实属过于困难。银华中证基建ETF（516950.SH）跟踪标的为中证基建指数（930608.CSI），该指数选取归属于基础建设、专业工程、工程机械以及运输设备行业的上市公司股票作为成份股。相比于购买单只股票，通过ETF投资可以分散风险，把握行业整体趋势，避免看准了行业但因为买错了股票反而赔钱。

中证基建指数前十大权重股

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。